پاورپوینت فصل هشتم کتاب مدیریت سرمایه گذاری جونز ترجمه تهرانی و نوربخش با فرمت pptx ودر 27 اسلاید قابل ویرایش

فهرست مطالب

}چهارچوبی برای ارزیابی عملکرد پرتفلیو

}معیارهای عملکرد پرتفلیو

}معیار بازده به تغییر پذیری( معیار شارپ)

}معیار بازدهی به نوسان پذیری بازده(معیار ترینر)

1-مقايسه معيارهاي شارپ و ترينر

2-اندازه گيري تنوع پرتفوليو

3-معيار بازده تفاضلي جنسن

4-مباحثي در خصوص ارزيابي عملكرد پرتفوليو

قسمتی از متن پاورپوینت

دراین فصل درمورداندازه گیری عملکرد پرتفلیو بحث می کنیم در واقع پرتفلیو به ترکیبی ازداراییها گفته می شودکه توسط یک سرمایه گذاربرای سرمایه گذاری تشکیل می شودازنظرتکنیکی یک پرتفلیومجموعه ای ازداراییهای واقعی ومالی سرمایه گذاری شده است

چارچوبی برای ارزیابی عملکردپرتفلیو

چارچوب ارزیابی عملکرد پرتفلیوشامل اندازه گیری(1) بازده تحقق یافته وریسک پرتفلیو-(2)تعیین یک شاخص مناسب برای محاسبه عملکردپرتفلیو-(3)ودرک این مطلب است که ارزیابی پرتفلیوضرورتا" مستلزم ارزیابی عملکرد مدیرپرتفلیو نیست .

فرض کنید صندوق مشترک سرمایه گذاری ((جوگروس ))20درصدبازده کل عایدسهامداران خودکرده است حالاماسعی می کنیم عملکردصندوق راارزیابی کنیم اولین) دلیل اینکه سرمایه گذاری فرآیندی دوبعدی شامل: ریسک وبازده است که این دوعامل دوروی سکه است ودرتصمیم گیریهاهردورروی سکه ارزیابی می گردد.

بدون درنظرگرفتن ریسک نمی توان فقط ازطریق بازده به بررسی راه حلهای مختلف سرمایه گذاری پرداخت برای ارزیابی دقیق بایدمشخص کنیم که آیا بازده باتوجه به ریسک به اندازه کافی بزرگ است یانه. بایددرارزیابی دقیق عملکردپرتفلیورابراساس ریسک تعدیل شده((RISK-Adjustedارزیابی کنیم.

دومین علت این است که بازده 20درصدی این صندوق باتوجه به ریسک فقط زمانی معنی داراست که بابرخی شاخصها مقایسه شود اگرمتوسط بازده بازار25درصد باشد نتیجه می گیریم که عملکردشرکت نامناسب است

سومین( دلیل اینکه درارزیابی مدیران پرتفلیوبایداهداف ومحدودیت های آنان درنظرگرفته شود

معیارهای عملکرد پرتفلیو

}در اندازه گیری عملکرد پرتفلیو سرمایه گذاران باید بازده تحقق یافته وریسک را بررسی کنند.

}وقتی عملکرد پرتفلیو مورد ارزیابی قرار می گیرد از بازده کل سرمایه گذار که شامل سود سهام وافزایش(یا کاهش)قیمت سهام است استفاده می شود.

}دو عامل مهم 1.انحراف معیار 2.بتا به عنوان دو معیار ریسک در تجزیه وتحلیل سرمایه گذاری استفاده می شود

}سه محقق به نامهای ویلیام شارپ و جک ترینرو مایکل جنسن معیارهایی را برای ارزیابی عملکرد پرتفلیو ارائه کردند.

معیاربازدهی به نوسان پذیری بازده (معیارترینر):

جک ترینرمعیارمشابهی را با نام نسبت بازدهی به نوسان پذیری یا نسبت بازده مازادبه ریسک سیستماتیک ارائه کرد .ترینرمانندشارپ، درصدد ایجاد ارتباط میان ریسک پرتفلیوبابازده آن برآمد.

با این فرض که پرتفلیوهابه اندازه کافی متنوع هستندمیان بازده کل وریسک سیستماتیک تمایزقائل شد.

: