پاورپوینت فصل دوازدهم مدیریت سرمایه گذاری جونز ترجمه تهرانی و نوربخش با موضوع کارایی بازار سرمایه با فرمت ppt ودر 11 اسلاید قابل ویرایش

قسمتی از متن پاورپوینت

در این فصل ابتدا به بررسی مفهوم بازار کارآ می پردازیم.اگر چه مفهوم بازار کارآ به همه بازارهای مالی تعلق دارد ولی تاکید ما در این فصل بر روی بازار سهام است.

مفهوم بازار کارآ

بازار کارآ Efficient Market (EM) چیست؟

بازار کارآ بازاری است که در آن اطلاعات موجود بلافاصله بر اوراق بهادار تاثیر میگذارد.

- مفهوم بازار کارآ بر این فرض استوار است که سرمایه گذاران در تصمیمات خرید و فروش خود،تمامی اطلاعات مربوط را در قیمت سهام لحاظ خواهند کرد.

- مفهوم بازار کارآ به این معنی است که اطلاعات به محض آشکار شدن سریعاً بر قیمتها تاثیر می گذارند.

- طبق فرضیه بازار کارآ ، تغیرات قیمت ، ناشی از اطلاعات موجود است.

سرمایه گذاران باید به منظور اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری ، مفاهیم بازار کارآ را بپذیرند.

در شکل 2-12 نیز مفهوم بازار کارآ را برای شرکتی که برای آن اتفاق مهمی افتاده و سود آوری مورد انتظار آنرا تحت تاثیر قرار داده است نشان داده شده است.همانند شکل قبل،تاریخ (زمان) صفر در شکل فوق بیانگر تاریخ اعلان رویداد است.

اگر فرآیند تعدیل بازار در حالت ناکارآیی باشد در آن صورت شکافی در فرآیند تعدیل قیمت سهام در مواجه با اطلاعات جدید رخ خواهد داد که این حالت در شکل بصورت خط نقطه چین نشان داده شده است، با این حال ، حتی در این حالت ، قیمتها در یک محدوده زمانی نسبت به اطلاعات جدید تعدیل خواهند شد و به قیمت منصفانه خواهند رسید. توجه داشته باشید که در حالت وجود بازار ناکارآ ، مدت زمان تعدیل قیمت دقیقاً مشخص نخواهد بود و در شکل فوق خط نقطه چین فقط به عنوان یک مثال مطرح شده است.

اگر بازار از کارآیی کامل برخوردار باشد در آن صورت قیمت سهام همیشه بیانگر کلیه اطلاعات موجودخواهد بود.