دانلود پاورپوینت فصل دوازدهم کتاب تئوری حسابداری2 دکترساسان مهرانی با فرمت ppsx ودر52 اسلاید قابل ویرایش

قسمتی از متن پاورپوینت

1) مقدمه :

براساس فرضیه بازار کارا ، اطلاعات عمومی بلافاصله پس از انتشار در قیمت سهم منعکس خواهند شد که این انعکاس از طریق واکنش بازیگران بازار سرمایه با اقدام به معامله بر روی یک سهم خاص صورت می گیرد .

آنچه در فرضیه بازار کارا به صورت پیش فرض در نظر گرفته می شود عقلانیت بازار سرمایه در هر لحظه از زمان است . به طوری که براساس این فرضیه ، انتظارات افراد در یک بازار کارا در هر لحظه از زمان بیانگر بهترین تصمیم با توجه به اطلاعات موجود می باشد.

براساس فرضیه بازار کارا ، قیمت سهم ، منعکس کننده ارزش شرکت در هر لحظه از زمان است . به این ترتیب چالش های اندازه گیری براساس این رویکرد به حداقل می رسد . با این حال یکی از سوالاتی که همواره ذهن پژوهشگران مالی و حسابداری رابه خود معطوف داشته این است که آیا بازار به طور کامل کاراست ؟

براساس فرضیه بازار کارا ، قیمت سهم ، منعکس کننده ارزش شرکت در هر لحظه از زمان است . به این ترتیب چالش های اندازه گیری براساس این رویکرد به حداقل می رسد . با این حال یکی از سوالاتی که همواره ذهن پژوهشگران مالی و حسابداری رابه خود معطوف داشته این است که آیا بازار به طور کامل کاراست ؟

از اوایل دهه 1990تحقیقاتی صورت پذیرفت که حاکی از عدم کارایی بازار در سطح نیمه قوی و البته رفتاری غیر عقلایی از سوی بازیگران بازار بود . این پنداشت که ممکن است بازار به طور کامل کارا نباشد جریانی از تحقیقات بازار سرمایه را درحسابداری پدید آورد که به آزمون کارایی بازار سرمایه پرداختند .

در همین راستا باید اطلاعاتی ارایه نمود که بتوان با سهولت بیشتری ارزش شرکت را اندازه گیری کرد . در اصطلاح به این رویکرد سودمندی در تصمیم ، رویکرد اندازه گیری اطلاق می شود که در آن سعی می شود تا با حرکت به سمت ارزش های جاری ، ارزش شرکت را اندازه گیری و اطلاعت مناسب تری برای ارزش گذاری شرکت در اختیار استفاده کنندگان قرار داد .

2) آیا بازارهای سرمایه به طور کامل کارا هستند؟

ابتدا به ذکر برخی از سویه های رفتاری خواهیم پرداخت ، سپس تئوری انتظارات ، نوسان ها ، حباب های بازار سرمایه و فرضیه افشا ناقص را بررسی خواهیم کرد . تمامی این موضوعات بنیان های فرضیه بازار کارا را با محدودیت همراه می سازد.

1-2) سویه های رفتاری

اهمیت آشنایی با مالی رفتاری از این بابت است که مالی رفتاری اصلی ترین پیش فرض فرضیه بازار کارا ، یعنی عقلانیت سرمایه گذاران را نشانه می رود .

بر اساس مالی رفتاری ، تصمیم گیری سرمایه گذاران تنها بر مبنای عقلانیت و حداکثرسازی مطلوبیت نیست ، بلکه مقوله های دیگری از جمله سبک رفتار سرمایه گذاران نیز بر تصمیمات سرمایه گذاری تاثیر می گذارد .

مالی رفتاری حوزه ی جدیدی از دانش مالی است که به ترکیب روانشناسی رفتاری و شناختی با اصول مالی و اقتصادی می پردازد . مالی رفتاری در تلاش است تا شرحی برای تصمیمات غیرمنطقی سرمایه گذاران ارایه نماید .

مالی رفتاری به بررسی فرایند تصمیم گیری سرمایه گذاران و عکس العمل آنها نسبت به شرایط مختلف بازارهای مالی پرداخته و تاثیر شاخص های رفتاری را بر تصمیم گیری سرمایه گذاران بررسی می کند .

در مالی رفتاری بیان می گردد که افراد با سویه های رفتاری همراه هستند برخی از مهم ترین این سویه های رفتاری به شرح زیر است :

ثبات کارکردی یا جمود کنشی :

یکی دیگر از سویه های رفتاری است . به این معنی است که سرمایه گذاران همواره عدد سود حسابداری را به نحوی یکسان تفسیر کرده و توجهی به روش های حسابداری زیربنایی آن ندارند . به این مفهوم که آنها تنها نسبت به تغییرات رقم سود خالص واکنش نشان می دهند و به محتوی نقدی با غیرنقدی آن بی تفاوتند . همانطور که عنوان شد بیشترین تمرکز مالی رفتاری معطوف به فرض رفتار عقلایی سرمایه گذاران و بنیان های تئوری تصمیم انفرادی و سرمایه گذار است .

در اصطلاح به رفتارهای غیرعقلایی سرمایه گذاران در اقتصاد رفتاری ، سویه های رفتاری گفته می شود .

محافظه کاری :

محافظه کاری :

افراد در مواجه با اطلاعات جدید محافظه کار بوده و نسبت به آنچه در تئوری بیز اتفاق می افتد افراد دچار کم واکنشی هستند .

اعتماد بیش از حد :

افراد نسبت به اطلاعاتی که خود به دست آورده اند اعتماد بیش از حد دارند و نسبت به سایر اطلاعات واکنش مناسب نشان نمی دهند .

اثر برجستگی :

سویه رفتاری دیگری است که در رفتار سرمایه گذاران مشاهده می شود . بر اساس اثر برجستگی ، افراد وزن قابل توجهی به شواهدی می دهند که منطبق با برداشت های آنهاست .

برجسته کردن یک رویداد این گونه در بازارهای مالی ظاهر می شود که سرمایه گذاران فرض می کنند اطلاعات و رویدادهای اخیر در آینده نیز ادامه می یابند .

به عنوان مثال فرض کنید سود شرکتی برای چند سال پیاپی رشد داشته باشد . در چنین شرایطی سرمایه گذاران بدون توجه به مولفه های اقتصادی مربوط به یک شرکت رشدی و سوابق گذشته آن ، تنها با مشاهده یک نمونه محدود و تمرکز بر شواهد اخیر ، شرکت مزبور را در طبقه شرکت های رشدی قلمداد می کنند .